스테이블 코인의 보편적 단점에 대한 이해

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이번 달 비트코인의 가격 상승은 디지털 통화의 가격이 계속해서 오르던 2017년에 사상 최고 가격이 일상적으로 갱신되던 추억을 떠올리게 한다.

많은 사람들이 비트코인의 정점은 기억하지만 그 낭떠러지에 관해서는 쉽게 잊는다. 비트코인의 가격이 상승했던 것과 마찬가지로, 하락 역시 빈번하게 발생했다. 디지털 토큰에 관해 아무도 모르던 시절부터 국제적 인기를 얻게 되기까지, 암호화폐에 있어 변동성은 가장 즐겁지 않은 요소이며, 이는 비트코인의 지난 행보로부터 다시 한번 확인할 수 있었다.

지난 여름 이래 최초로 8,000달러의 저항선을 넘어선 이후, 비트코인의 가격은 계속해서 하락하여 약 7,000달러 선을 기록하였으며, 이로써 변동성이 토큰의 가격이 상승해 그 성숙기에 접어들 때까지의 과정에 있어 주요 역할을 한다는 것이 입증되었다.

물론, 변동성은 비트코인만이 가지고 있는 문제는 아니다. 높은 인기를 구사하는 대부분의 디지털 토큰은 급격한 가격 상승과 과격한 하락으로 인해 어려움을 겪는다. 이 문제로 인해, 사람들은 이들 토큰은 실제 통화로서 사용할 수 없게 되며, 이를 통화가 아닌 단순 투기 자산으로 치부하게 된다.

암호화폐 관련 업계에 몸담은 많은 사람들에게 있어 변동성에 대한 해결책은 스테이블 코인이었다. 다른 암호화폐와 마찬가지로 블록체인 기술을 사용하는 이들 토큰은, 그 가치를 달러와 같은 법정화폐나 금속 및 기타 리소스 등 유형적 자산에 고정한다. 이로써 암호화폐 생태계의 변동성에 대항하여 헷징할 수 있게 되는데, 이는 매우 인기 높은 방식이며, 이 기능을 통해 높은 변동성을 지닌 다른 코인을 능가할 수 있게 된다.

실질적으로 스테이블 코인은 여타 암호화폐가 가지는 일반적인 특징인 보안, 기능 및 유용성을 모두 유지하면서도 가격의 신뢰성을 제공하게 되는 것이다

이는 훌륭한 솔루션이지만, 이와 관련된 업계는 완벽과 거리가 멀다. 그러나 업계가 가진 시급한 문제가 우선 해결되면, 스테이블 코인은 디지털 통화 운동의 기능적 측면을 나타낼 수 있을 것이다.

이에 따라 우선 업계가 가진 문제점이 무엇인지 이해하여야 할 것이다. 우리는 이번 기사는 스테이블 코인의 두 가지 단점과 이 단점이 암호화폐의 미래에 있어 무엇을 의미하는 지를 살펴보고자 한다.


규제적 위치

대부분의 사람들은 암호화폐의 대중적 수용이 늦어지는 이유로 규제적 불확실성을 중요하게 생각하는데, 이는 스테이블 코인에 있어서 특히 우선 해결되어야 할 문제이기도 하다.

스테이블 코인은 일정 정도 유형적 자산에 의해 뒷받침되며, 이에 따라 유가 증권으로 분류될 수 있는 가능성을 지니게 된다. SEC의 디지털 자산 부문 수석 고문인 Valerie Szczepanik이
SXSW를 통해 언급한 바와 같이, “하나의 단일 당사자가 지속적으로 가격 변동성을 통제하는 유형의 프로젝트는 유가 증권의 영역에 포섭될 수 있”기 때문이다.

지난 3월, SEC의 의장인 Jay Clayton은 그 기관이 이더리움 및 기타 이와 유사한 토큰을 유가 증권으로 간주하지 않을 것이라고 밝힌 바 있다. 그의 이전 서한에서 그는 유가 증권의 개념이 암호화폐에 적용되기 시작하면서 그 정의가 계속해서 변동하고 있다고 언급하기도 했다.

그의 행보는 이더리움과 같은 플랫폼이 가진 규제 이슈에 명확성을 가져왔지만, 스테이블 코인은 여전히 업계의 개발 진행을 정의하는 데 도움이 될 규제적 관리 감독을 기다리고 있는 실정이다.

이를 보다 구체적으로 설명하면, 자산의 검증이나 회사 커뮤니케이션과 관련된 내용 외 기타 스테이블 코인이 가져야 할 기준이 확립되면, 스테이블 코인의 플랫폼이 주류로 자리잡는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 이와 같은 규제를 바탕으로 금융 및 상거래 생태계에 통합되는 것도 가능해진다는 것이다.


나쁜 PR

불행하게도, 가장 높은 대중적 인지도를 가진 스테이블 코인인 테더(Tether)는 계속해서 논란에 휩싸이고 있다.

Credit: www.cryptopotato.com

한때 이 토큰은 그 은행 계좌에 발행된 토큰과 1:1로 대응하는 수준의 미화를 보유하고 있다고 주장하기도 했다. 대부분의 비평가들은 이 주장에 신빙성이 없다고 판단하였으며, 이들의 의심은 올해 있었던 테더의 웹사이트 업데이트를 통해 확인되었다.

이 회사의 웹사이트에서는 다음과 같이 설명하고 있다. “모든 테더는 언제나 우리의 준비금에 의해 100% 뒷받침 됩니다. 이 준비금에는 전통적인 법정 통화와 현금 등가물을 비롯하여 때때로 기타 자산이나 테더가 제3자에게 제공한 미수의 대출이 포함될 수 있으며, 이 제3자에는 테더의 계열사가 포함될 수 있습니다.”

최근, 동일한 모회사 소유의 두 회사인 테더와 암호화폐 거래소 비트파이넥스(Bitfinex)가 공모하여 거래소로부터 발생한 8억 5천만 달러의 손실을 은폐하였다는 사실이 밝혀졌다.

스테이블 코인은 사용자로부터 신뢰를 이끌어내고자 노력하고 있으나, 스테이블 코인 업계에서 가장 잘 알려진 홍보 대사 테더는 전 세계의 청중들에게 그들의 우선순위가 무엇인지를 주지시키는 데 계속해서 실패하고 있는 것이다.

그러나 한편으로, 테더가 붕괴한 이후 포브스가 결론 내린 바와 같이, ‘테더의 운영과 관련하여 발생할 수 있는 합법성 문제에도 불구하고, 그 비즈니스 모델이 가지는 가치 제안은 여전히 강력하다’.

즉, 테더의 플랫폼은 여타의 스테이블 코인 플랫폼을 위해, 보다 사용성이 높고 신뢰할 수 있는 스테이블 코인이 필요하다는 점을 알리는 문을 열었을 지도 모른다는 것이다. 이상적인 스테이블 코인이라는 상품에 대한 수요는 여전히 확실히 존재하기 때문이다.

미래에는 어떤 일이 일어날까?

확실히, 일반적인 디지털 통화, 특히 스테이블 코인에 대한 수요는 계속해서 증가하고 있다. 테더의 시가 총액은 약 30억 달러에 이르며, 가치를 안정적으로 측정할 수 있다는 점은 암호화폐 거래가 이루어지는 과정에서 자산 사이를 오고 가기 위한 용도로서 인기를 얻었다.

테더는 과거의 나쁜 행위에 따른 결과로부터 상대적으로 면역력을 갖추었으나, 그렇다고 해서 테더가 언제나 가장 영향력 있는 스테이블 코인으로서의 위치를 유지하리라는 보장은 없다. 사용성이 매우 높고 완전한 감사가 가능하며, 널리 이용할 수 있는 스테이블 코인이 만들어지는 경우, 스테이블 코인에게 금융과 상거래의 미래를 촉진할 수 있는 기회가 주어질 수도 있을 것이다.

디지털 시대를 맞이한 오늘, 거래의 대부분은 이미 온라인을 통해 이루어지고 있다. 고도로 유연하고, 의심의 여지 없이 신뢰할 수 있는 디지털 통화는 오늘과 같은 시대에 가장 적합한 수단이 될 것이다.

스테이블 코인은 그 업계와 관련된 문제점에 대해 각자의 몫을 가지고 있다. 그러나 이에 대한 솔루션은 이미 모두가 주지하고 있으며, 이러한 솔루션이 적절히 받아들여진다면 스테이블 코인은 암호화폐 업계를 오랫동안 이끌어나갈 수 있게 될 것이다.

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Cryptocurrencies and blockchain. Team member at xank.io

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