稳 定币概念的出现是为了缓解大多数加密货币面临的价格波动，而价格波动最终阻碍了加密货币的采用。
商家应该关注他们的生意，而不是价格的波动。企业所有者和承包商希望在报价、交易或交易生命周期内对其工作的价值有一定的担保。同样，任何使用加密货币作为财富替代存储手段的人，都将不得不忍受加密货币的高风险。
为了实现价格稳定，加密货币需要与一种基础的法定货币“挂钩”，从而产生一个稳定的价格。在开放市场中，价格由需求和供给决定，这在经济上是一个相当矛盾的概念。法币世界的货币挂钩政策，往往会给试图实行这种政策的经济体带来灾难性的后果。最近几年，所有人都见证了2015年1月15日瑞士法郎与欧元脱钩时，全球市场的慌乱。针对任何基础资产确定价格都不是一项简单的任务，迄今为止，正确的方法一直难以捉摸。
在这篇文章中，我们将看看各种项目已经使用的标的方法，如基于抵押或铸币税股票，而Xank则基于每次交易来执行稳定币功能，下面我们对比看看这些方法。
有抵押的稳定币
早期的稳定币尝试使用抵押来实现预期的法定价值挂钩。比如，每个发行的Tether币都有等值的以美元计算的法定金额存入储备帐户中。当用户脱手套现时，其储备金会减少相同的数额，并将套现后的币烧毁，这样套现后流通的金额与所持美元的储备金金额总会保持相等。Tether是一种以法币为抵押的加密货币。这种货币面临的主要问题是，它们依赖于大量的法币储备来维持生存。这就成为了代币失败的一个明显的中心点，也出现了一些明显的问题，比如，谁在担保?他们能无限期地维持准备金率吗?如果他们决定放弃这个项目或者破产怎么办?随着人们纷纷退出，在加密技术普遍低迷的情况下，一枚法币担保的代币能否经受住需求的大幅飙升?这些情况中有许多尚未经过压力测试，因此，这些问题仍然没有答案。
另一个想法是用另一种加密货币来担保。要做到这一点，就需要考虑所选择的标的加密货币的价格波动。为了维持挂钩，你需要保留的加密货币数量将根据浮动价格波动。这意味着，唯一的担保方式是“过度担保”，以便处理所有的价格波动。如果挂钩的货币遭受重大且持续的价格下跌，那么稳定币就有可能清算所有抵押品以维持挂钩。一旦所有的抵押品都被清算，稳定币的价格就会折算成标的资产。为了避免这种情况，所需要的抵押品数量必须相当可观，往往是维持挂钩所需金额的许多倍。即使提供利息支付，吸引各方投入其加密资产以维持所需抵押品的难度也会越来越大。和法币抵押的稳定币一样，加密货币抵押的稳定币在市场高度波动的时期基本上没有经过测试，而主要市场的低迷可能会导致灾难性的失败。
无抵押铸币税股票
铸币税股票的概念是由罗伯特•萨姆斯 (Robert Sams) 在他的论文《关于加密货币稳定的说明：铸币税股票》(A Note on Cryptocurrency Stabilisation: Seigniorage Shares) 中提出的。其理念是，与其使用抵押品来维持挂钩，不如使用一种智能合约，自动发行并回购稳定币，以维持相对于挂钩的稳定价格。智能合约会自动校准任何价格波动。如果稳定币的价格跌得足够低，在从市场回购稳定币的过程中耗尽铸币储备金，就可以发行新的铸币股票。这是假设股票将在价格回升时到期，届时已发行的股票可以为投资者赚取利润。
这个方案有不同的衍化，但所有这些方案都基于一个假设，即加密货币将继续增长，以确保其永久性。这并非完全不切实际的设想。在某种程度上，它模仿了以各国央行在假定经济持续增长的基础上不断扩大货币供应为基础的法定货币。但如果市场持续低迷，投资者就会抛售股票，因为他们认为自己永远不会把钱花出去，而这种币必然会进入一个价格死亡螺旋。
另一个更技术性的问题也出现了，那就是区块链对价格数据视而不见的固有问题。需要一个可靠的价格数据feed，实时更新智能合约。理论上可以建立这样的feed，但是它们需要不受操纵或停机的影响，而目前还没有开发出经过充分压力测试的oracle feed。
Stable Pay和自筹资金的Xank储备金
Xank可以被认为是第三代稳定币，因为它克服了之前稳定币尝试中固有的一些主要问题。首先，Xank是一种自由浮动的加密货币，这意味着Xank的价格是由市场供求力量决定的，这和一般的加密货币一样。这减轻了Xank时刻做为稳定币的负担。相反，Xank引入了Stable Pay价格稳定功能。Stable Pay是选择性的，当特定交易的生命周期需要稳定币功能时，可以基于每次交易使用Stable Pay。这意味着，如果用户、企业、商家或交易所需要进行一项以法定价格衡量保持价格稳定的交易，他们只需使用Stable Pay交易，而不是标准的Xank交易。
Stable Pay功能与Xank储备金 (Xank Reserve) 协同工作，Xank储备金通过收取一定比例的区块奖励，在协议层为自己提供资金。Xank储备金通过增加或减少交易中Xank币的数量，自动校准每笔Stable Pay交易，从而使交易价值保持不变。这意味着稳定币功能是在“按需”的基础上实现的，而不是始终激活的功能。
自筹资金的储备金还意味着，任何抵押品要求都是在协议层自主制定的，而不像其他依赖于专门投资者或股东的抵押区块链。这分散了在其他稳定币中看到的中心化的抵押品需求。
为了建立一个不容易被操纵和失败的可靠feed，Xank选择了模拟挂钩IMF的SDR。特别提款权 (SDR) 的价格代表了一篮子世界主要货币，即美元、欧元、人民币、日元和英镑。使用这一组合价格，使SDR的价格比一篮子货币中的任何一种都更加稳定。该价格以美元计价，自1981年起由国际货币基金组织每日公布数据。可在IMF的网站上获得feed，并且可以很容易合并到Oracle中，任何人都可以独立验证此Oracle
通过分散稳定币功能的抵押需求，引入稳定币协议功能而非网络范围的要求，然后建立能够实时通知Xank区块链的可靠feed，Xank将会克服早期概念性稳定币所固有的主要问题。这篇文章只是稍微提及来这些解决方案和功能，我们会在之后的文章中详细介绍。
